色妈妈 东吴证券：赐与汇川技巧买入评级，指标价位71.4元

东吴证券股份有限公司曾朵红，谢哲栋，许钧赫近期对汇川技巧进行商榷并发布了商榷论说《2024年中报预报点评：工控α依旧显赫，新动力车干预成绩期》，本论说对汇川技巧给出买入评级色妈妈，合计其指标价位为71.40元，现时股价为46.34元，预期飞腾幅度为54.08%。

　　汇川技巧(300124)　　投资重心　　24H1收入预增25%-30%，Q2营收中值同比+22%、扣非归母同比+2%，适当市集预期。公司发布24年半年度功绩预报，公司预计24H1收入155.64~161.86亿元，同比+25%~30%；归母净利润19.73~21.81亿元，同比-5%~5%，扣非归母净利润19.61~21.48亿元，同比+5%~15%。按中值测算，24H1收入158.75亿元，同比+28%，归母净利润20.77亿元，同比持平，扣非归母净利润20.54亿元，同比+10%；其中Q2收入93.83亿元，同比+22%，归母净利润12.66亿元，同比-5%，扣非归母净利润12.62亿元，同比+2%。在内需大宗承压之下，咱们合计公司Q2功绩举座适当预期：1）收入端新动力汽车保持高增、工控稳增；2）利润端毛利率因竞争有所着落，三费费率裁减，应收坏账、信用减值同比着落；3）汇率波动和股权类投资名目公允价值变动收益同比着落。　　通用自动化：24Q2工控行业举座承压、新动力联系显赫连累，但公司预备α依旧显赫、终了板块稳增。凭证睿工业，24Q2OEM/名目型行业离别同比-7.5%/-2.4%，仅轻工联系行业景气度较好，其他行业均承压。复盘H1发达，尽管光伏、锂电下滑幅度超预期，偷拍自拍图片但咱们合计公司积极持契机，各传统行业基本终了正增长，体现很强的预备α：1）注塑、纺织、机床等末端出海需求；2）传统行业旧改需求；3）“上顶下千里”政策下持到大客户、破裂型尾部客户。预测全年，咱们预计全年工控收入同比+15%~+20%。利润端压力相对可控，受内需承压、竞争加重影响，咱们预计公司可依靠限度化采购效应、向元器件传导降价压力、非标处罚决策等形势共同平抑利润率影响。　　新动力汽车：Q2预计收入高增、利润率承压。TOP客户理思/广汽埃安/小鹏24H1销量离别同比+36%/-40%/+41%，同期公司受益于混动车销量超预期，咱们预计公司Q2收入同增60%+，但整车厂竞争加重、给电启动供应商降价幅度超预期，咱们预计利润率看护自如。预测全年，预计全年收入同增40%+。　　电梯：行业承压下、出海和大配套成为稳增基石。24H1房屋好意思满面积蓄计同比-22%，咱们预计公司Q2电梯业务收入同比持平。预测全年，公司凭借电梯出海及大配套对冲行业下滑压力，预计全年看护0-5%稳增长。　　盈利预测与投资评级：由于工控行业景气度不足预期，咱们下调24-26年归母净利润至54.6/66.2/78.4亿元（前值为58.2/71.5/91.5亿元），同比+15%/+21%/+19%，对应现价PE离别23倍、19倍、16倍，赐与24年35倍PE，指标价71.4元，看护“买入”评级。　　风险辅导：宏不雅经济下行、竞争加重等

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，东吴证券谢哲栋商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值高达95.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利58.21亿，凭证现价换算的预测PE为21.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；畴前90天内机构指标均价为74.64。

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